【本期主题】Dividend-Price Dynamics and Structural Estimation of Market Return

【摘要】

Standard predictability regressions use return as dependent variable, which is the sum of change in dividend-price (dp) ratio and dividend growth, even though dividend growth is known to be noisy. We construct a new predictor based solely on the dp dynamics and show it outperforms the historical aver-age. Our predictor does not even require estimation for long-horizon return, yet it outperforms the best known prediction approach based on dp. We re-late our approach to structural estimation, which reveals that dp dynamics is informative for return prediction in real time. Our evidence cautions against using reduced-form return regressions to evaluate channels of predictability.

【报告人】余家林 香港科技大学金融学副教授

【时 间】10月17日 (周三) 上午10:00

【地 点】明德主楼0509室

诚邀您参加。如果您有兴趣，请于10月17日前回复邮件acooe_6@outlook.com或电话联系，我们将为您预留座位。联系人：刘喆 62510919。

报告人简介：

余家林教授现任香港科技大学金融学副教授。他曾在哥伦比亚大学商学院任职金融学副教授，普林斯顿大学担任访问副教授。余家林教授拥有普林斯顿大学经济学博士学位，上海复旦大学经济学学士学位。余家林教授的研究专攻投资和行为金融学。他的研究论文曾被国际顶尖学术期刊发表：包括美国经济评论，金融杂志，金融经济学杂志，金融研究评论，等等。余家林教授对中国股票衍生品的研究成果被2013 年诺贝尔奖引用为科研背景。他的研究还荣获2015 年首届“孙冶方金融创新奖”。此外，他的研究还获得摩根士丹利，毕马威，香港政府等的资助和奖励。他曾获香港科技大学优秀教学表彰和工商管理硕士优秀教学荣誉。

中国人民大学金融高端论坛组委会

商学院财务与金融系

财政金融学院保险系

财政金融学院应用金融系

财政金融学院货币金融系

汉青经济与金融高级研究院金融系