2019年3月28日上午10:00，威斯康辛大学麦迪逊分校Randall Wright教授做客黄达-蒙代尔讲堂，在明德主楼830会议室作了题为“On the instability of banks and other financial intermediaries”的学术演讲。讲座由中国人民大学财政金融学院货币金融系芦东老师主持。

讲座开始前，芦东老师向在座师生介绍了Randall Wright教授。Randall Wright教授现任威斯康辛大学麦迪逊分校商学院和经济系联席讲座教授，计量经济学会会士。他在货币经济学和宏观经济学界有巨大的影响力，是新货币主义的领军人物。Randall Wright教授的研究范围涵盖货币、银行、信用和金融市场等领域；并取得了丰硕的科研成果。他在Econometrica、American Economic Review、Review of Economic Studies、Journal of Political Economy等世界顶级期刊发表20余篇论文。

首先，Randall Wright教授回顾了金融中介的功能：为储蓄提供保险、代理储户投资、资本市场中介、提供资金安全和流动性等。他指出大部分文献认为商业银行这类金融中介系统具有脆弱性，应当加以监管。

接下来，Randall Wright教授针对商业银行的四个功能分别建立了局部的和一般的均衡模型。针对银行的储蓄保险功能，Wright教授假设银行比居民具有更长的存续期，且出现违约会受到处罚，此时银行的存在为储户的存款提供了保险，使得耐心和不耐心的两类消费者对资金进行了重新分配。与此同时，结合对效用函数的随机偏好冲击假设和契约理论预算约束限制，得出了银行价值的跨期替代关系。接着他利用改变效用函数风险厌恶的形式得到了两重和三重均衡，同时将均衡与经济周期相联系，从而论证了商业银行价值和经济周期之间的关系。

然后，Randall Wright教授沿用对银行储蓄保险功能建模的思路，分别论证了在代理投资功能、资本市场中介功能和资金安全和流动性功能下，商业银行价值和经济周期之间的关系。

最后，Randall Wright教授对整个讲座进行了总结，他认为银行系统这类金融中介的确具有脆弱性，并且商业银行会增加经济系统的波动。

在讨论环节中，Randall Wright教授同与会师生积极互动交流，共同探讨金融学术领域相关问题。讲座结尾，芦东老师再次欢迎Randall Wright教授的到访。中国人民大学特授予Randall Wright教授“中国人民大学国际学术大师讲堂特邀嘉宾”荣誉称号并颁发证书。